沧州知信管业是zui大的钢套钢保温管生产企业，刘同号 盈利能力始终处在*。法国瓦卢瑞克公司（Vallourec）是高级钢套钢保温管生产领域的*，技术水平*。两家企业是钢管行业的企业，其业绩也是钢管市场的风向标。 
  自2014年油价进入下降通道以来，这两家企业的经营业绩持续下滑，2016年再创新低。但两家企业普遍看好2017年市场势，特别是对北美油气市场期望颇高，再加上二者采取的一系列改革措施初见成效，经历了两年的痛苦挣扎以后，两家企业均预计经营业绩有望在2017年实现探底回升。 
  2016年业绩整体下滑 

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  2016年，油价下跌导致了范围内OCTG（石油管材）需求减少、价格下降和库存调整，南美洲大型工程项目缩减也影响到管线材的销量。中东市场需求量相对较好，但非洲海洋油气开采市场需求缩明显。欧洲的工业品、炼化、电力等市场的需求水平与2015年相比仍没有起色。 
  2016年，Tenaris销售钢套钢保温管163.5万吨，同比减少19.4%；销售钢套钢保温管35.5万吨，同比减少41.3%；实现营业收入42.94亿美元，同比减少37.8%。2016年，Vallourec销售钢套钢保温管128.1万吨，同比减少9.2%；营业收入为29.65亿欧元，同比减少22%。 
  在效益方面，由于管材销售量下降，2016年，Tenaris的EBITDA（息税折旧摊销前利润）为5.98亿美元，同比减少50.9%；净利润为0.59亿美元，实现扭亏1.33亿美元。2016年，Vallourec的EBITDA为-2.19亿欧元，上年同期为-0.77亿欧元；净亏损为7.58亿欧元，亏损额减少12.4%。 
  从账面上看，2016年Tenaris实现了扭亏为盈。但值得注意的是，为应对市场形势的恶化，Tenaris在2015年对其在北美的钢套钢保温管资产减计了4亿美元，直接造成了全年亏损7400万美元，若不计此影响，事实上，Tenaris2015年盈利超3亿美元。所以，2016年在没有大幅资产减计的情况下，Tenaris只实现利润5900万美元，与2015年相比，盈利水平事实上是下降了。 
  Vallourec2016年的EBITDA减至-2.19亿欧元，主要原因是销售量减少导致销售收入大幅减少，使毛利润只有2.38亿欧元，同比减少47.2%。此外，产能利用率降低造成的成本负担相对增加也是重要因素，而且产品结构和价格都不理想。可喜的是，该公司采取的各项成本缩减措施效果明显，一般管理费用（SG&A）同比减少12.7%，其连续两年的降幅达到这样的水平。为了实施战略转型计划，与2015年相同，2016年Vallourec继续对资产进行减计，减计额度为0.71亿欧元，但比2015年减计规模缩小了2.25亿欧元。 

  Vallourec继续推进战略转型计划 

  2016年2月份，Vallourec宣布了名为“Major strategic initiatives（重大战略举措）”的战略转型计划，采取各种综合措施，提高短期和中期的竞争力，增强财务实力，回归*盈利增长模式。2016年和2017年初，Vallourec已经完成或接近完成的措施包括：优化欧洲产能分布，主要是关闭法国2条热轧钢套钢保温管生产线、德国的1条车丝线和苏格兰的1条热处理线，出售1家电力用管生产厂和1家法国生产厂的股权；在中国和巴西分别建立1个生产基地；通过增加10亿欧元资本投资优化资产负债表；加强与日本新日铁住金公司的合作；2016年的运营成本缩减1.5亿欧元；不包括收购的安徽天大，集团员工较2015年末减少12%，较2014年末减少24%；如果计入收购安徽天大增加的员工，集团员工较2015年末减少5.2%，较2014年末减少18.2%。 
  Vallourec董事会主席菲利普·克鲁泽表示：“Vallourec正在通过实施一项雄心勃勃的战略转型计划来应对这场巨大的危机。截至2016年末，2016年2月份公布的战略转型计划的所有关键措施都已经落实：通过在中国和巴西建立两个生产基地，将欧洲的产能缩减至Vallourec产能的23%（2014年时占46%）。对产能进行了重新布局；在降成本、充实资产负债表、重组业务架构方面也都实现了各自的目标。目前，Vallourec已经通过实施战略转型计划而再次充满信心。” 
  为了增强战略转型计划执行的效果，Vallourec将在2017年4月份开始调整架构：将分区重划为4个，即北美、南美、中东和亚洲、欧洲和非洲；还将成立2个新的业务部门，即负责产品线开发和科研创新的“创新和研发部（Development and Innovation）”，以及负责优化生产策略和增强成本控制的“技术和工业部（Technology and Industry）”。 

  预计2017年市场有望恢复 
  进入2017年，美国和加拿大页岩钻井活动正在恢复，石油和天然气公司在连续两年减少钻探投资后开始增加投资。当前，油价已超过50美元/桶，天然气价格超过3美元/百万英热单位，同时，钻井效率的提高和钻井材料（包括设备）相对较低的成本也支撑了市场复苏。此外，欧佩克（OPEC）和一些非欧佩克国家在2016年底达成的削减原油产量以加快供需平衡和减少过剩库存水平的协议，增强了市场各方对维持当前石油价格的信心。 

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  在其他地区，油气勘探和生产投资仍然相对疲软。在近海地区，运营商虽然有部分项目仍在继续，但大多是执行2015年之前批准的投资计划，即使新的投资计划中投资额会有所增长，但在2017年也难以对管材需求产生明显影响。因此，预计投资水平将连续第三年下降。陆上钻采投资相对稳定，如哥伦比亚等市场需求预计将开始复苏。 
  基于北美客户的更高需求以及东半球国家订单的增加，Tenaris预计今年销售量将稳步上升。虽然北美洲的管材价格开始上涨，但平均售价的增长将受到东半球价格的阻碍。Tenaris预计2017年*季度EBITDA将跟随2016年第四季度的趋势实现稳步增长，下半年生产开工率升高将使固定成本进一步摊薄，推动盈利逐步改善。 
  Vallourec也预计2017年美国油气市场将有显著好转。在世界其他地区，大石油公司在新项目投资和管材需求方面都难以看到起色，但获取订单只能依靠这些公司，因此，管材价格可能仍低于2016年初的水平。其他业务预计继续遭受低需求和价格竞争的煎熬。基于汇率预测和市场环境分析，Vallourec计划在2017年将EBITDA提高0.5亿欧元~1亿欧元。 

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