环保并购重组魅力无限零敲碎打时代一去不返
- 2017/1/9 10:34:48
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- 来源：中国环保在线
- 编辑：墨泉
- 关键词:环保并购并购海外并购
【中国环保在线 行业动态】在环保投资快速增长的同时,政策和监管的加严倒逼产污企业释放环保治理需求,投资需求双轮驱动为环保产业高速发展加足马力。基于此，环保并购呈现越来越火热的发展态势，来自上市公司、银行、PE等多种资本正在抢食这块美味蛋糕。
环保并购重组魅力无限 零敲碎打时代一去不返
2011年以来，“并购”成为我国热的词汇之一，并成为各行各业的市场主流。2015年，政策继续鼓励深化国企改革，地方政府加强混改布局，有效增加了国资背景企业并购活跃度，多个行业并购遍地开花。
2015年，随着 “新环保法”的正式实施，国家部委关于水、大气、 垃圾处理、环境监测、第三方环境治 理以及PPP等在内的20余条环保政策陆续出台，环保呈现出大市场、大项目、大需求的趋势，在这些利好政策和趋势的大背景下，环保行业的兼并重组得到了进一步推动。
据Wind数据统计，2016年以来环保行业累计完成并购57起，涉及金额近300亿元；其中，海外并购案例15起，占全年环保上市企业并购金额的62.23%。跨域进入环保产业、调整战略布局、拓展细分领域、产业链深耕、海外并购等多种方式，可谓花样繁多。来自上市公司、银行、PE等多种资本正在抢食环保并购这块蛋糕。
可以说，并购，已经成为企业“引进来”和“走出去”的重要手段。随着环保公司做大做强，打造综合环保服务平台是大势所趋。长期来看，技术、市场拓展和资本运作能力强的平台型企业才能脱颖而出，走得更远。
某环保行业上市公司人士表示，目前我国环保行业仍处小而散的局面，尚未出现行业巨头。目前行业并购主要针对调整战略布局、产业链深耕、拓展细分领域。在环保领域各种利好政策陆续出台的“十三五”期间，行业内有望出现千亿元级别大型企业，预计2017年并购重组热潮将延续。从并购方向看，大概可以分为：平台化、纵向一体化、横向一体化。其中，平台化环保公司是项目对接的优先选择，因此目前不少企业都通过并购成为综合性、全阵容的环保服务供应商。
值得注意的是，相关数据反应的行业变化也引发了环保产业“游戏规则”的变化，有分析人士表示，“环保产业‘零敲碎打’的时代过去了，未来将是集约化、上规模的时代。”大批资本涌入环保产业有喜也有忧，喜的是填补了污染治理资金缺口，忧的是有可能造成产能过剩和低价竞标之风。
资本大举入侵，在一定程度上改变了环保产业的“游戏规则”。例如，温州市中心片污水处理厂迁建工程BOT项目，终中标者杭州钢铁集团联合体的项目总投资报价为6.80亿元，比高的中国核工业建设集团联合体的报价低了4.93亿元，差距巨大。
此外，对于被并购企业和预备上市企业来说，资本收益是远大于传统项目经营收益的，一级市场的PE倍数到达10倍，二级市场的平均市盈率更是高达40-50倍，100万元的利润就可以放大为800万-1000万的股权价值。在此背景下，低价抢项目就成为必然，企业的目标不再是传统的项目盈利，而是上市或者被并购，这些新玩法也对原有的竞争思维造成了冲击。
总体而言，有人进，有人出，并购与剥离是对环保资源的重新配置，只能说并购的魅力无限大。在国家放开环评市场、 环保PPP、“大气十条”、“水十条”等大背景下，基于对环保需求的提升及未来市场热点判断，环境咨询、环境修复、烟气治理、垃圾焚烧发电等细分领域将成为并购的下一轮热点。
(参考资料：中宜环科环保产业研究、柚动在线、中国证券报、华融证券等)
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