九龙电力：订单持续超预期脱硝大年进一步验证
- 2013/7/18 8:55:47
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- 来源：中国环保在线
- 关键词:九龙电力
九龙电力表示，公司控股子公司中电投远达环保工程公司签订上述合同，有利于提高该公司脱硝工程市场份额和经济效益。根据公告，远达环保通过参加招投标方式分别与辽宁清河发电公司签订了《1、9号机组脱硝工程EPC总承包合同》，与中电投河南电力公司开封发电分公司签订了《2×600MW机组烟气脱硝改造工程EPC总承包合同》，与元宝山发电公司签订了《2号600MW机组脱硝工程EPC总承包合同》，与中电投贵州金元集团纳雍发电总厂签订了《二厂1、2号机组加装临时烟囱工程EPC总承包合同》、《一厂1、2号机组取消GGH工程总承包合同》。合同金额分别约为1.22亿元、1.35亿元、1.05亿元，286万元和292万元。
订单持续超预期，脱硝大年进一步验证。公司此次再次中标关联方的脱硝EPC大额订单符合了相关人士年初对“脱硝大年”的判断。而继6月分公告的3.81亿元脱硝EPC订单后，此次又再中标3.68亿元订单，无疑是彰显了集团对公司扶持的力度。而仅看本次的订单，专家认为对盈利的直接贡献不大，按照3%的净利率测算，贡献净利润1104万元。但值得关注的是，EPC是特许权经营的步，未来公司有望在做过的EPC项目中寻找项目以特许权经营的形式进入公司的运营业务，这部分的利润弹性将会大得多。
公司将成脱硝电价上调的弹性标的。由于定增预案已经发布，考虑到此次注入后公司将拥有10.64GW的脱硝资产，而一旦脱硝电价上调，公司的弹性将会非常大。脱硝电价每上调1厘钱，贡献的净利润共4251万元（以15%的所得税率计算）。由于火电脱硝电价目前还无法覆盖大部分电厂的脱硝成本，因此专家认为后续上调脱硝电价的预期仍然很大。
大气水务齐发力，后续成长值得期待。除了在大气领域的扩张，此次收购的鼎昇环保也将为公司在水务方面的扩张带来新的动力。鼎昇环保目前在手的的天津渤天化工的2.3万吨/日的中水回用项目也将有望为公司后续的业绩带来一定增厚。随着在火电厂水处理领域的规模化，以及生活及工业污水处理的项目扩张，公司在水务领域有望再造一个远达环保。
此外，九龙电力不久前发布公告预计公司上半年实净利4546.69万元，同比增67%左右；基本每股收益0.09元。九龙电力称，本期业绩增加主要是由于公司脱硝催化剂销量大幅增加及2012年公司募投变更项目在报告期内产生效益增加共同所致。
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